A | [微信号：伊利云]，1月13日（编译：杨伯东）。
B | 注：本文作者KevinHovdestad是暴雪娱乐的编辑。许多人似乎认为引入资金和增加观众数量可以达到同样的效果，但我在谈到竞争时经常重复一句话：“越大未必越好”。 日前，安德玛公布2027财年第一季度业绩，其季度营收同比下降3%至11亿美元。但同时，安德玛盈利指标得以改善，当期毛利率同比提升5.9个百分点至54.1%，营业利润从去年同期的330万美元增至4670万美元，净利润也实现转正。2026财年年度亏损接近5亿美元的安德玛，要迎来业绩拐点了吗？本土市场与亚太市场“双失速”将时间拉回3个月前。与往年类似，竞争行业在2018年也在不断扩大，但如果这还不够的话？诚然，增长是件好事。如果你是一个电子爱好者，你会觉得电子行业在过去的一年里取得了连续的胜利。
C | 2018年已成为各方面具有里程碑意义的一年，竞争行业得到了支持：新老游戏玩家越来越多，竞争奖金也比以往任何时候都好。
D | 5月12日，安德玛发布2026财年第四季度及全年业绩：第四财季营收同比下降1%至12亿美元，毛利率下降470个基点至42%，净亏损为4300万美元；2026财年全年营收下降4%至50亿美元，毛利率下降240个基点至45.5%，净亏损达4.96亿美元。彼时，创始人凯文·普朗克自2024年回归CEO后启动的转型计划已推进两年，其核心重组策略包括组织裁员、收紧折扣、砍掉产品线、聚焦品类、转向国际等。大型比赛门票在世界各地的比赛大厅里销售一空。然而，连续十个季度的营收下滑、2026财年全年的亏损，让市场对这套方案产生了质疑。电子商务的行业价值增加到9亿美元左右。安德玛线下门店。
E | 乔丹和歌手德雷克都投资于竞争性组织。据估计，到2021年，这个数字可能会上升到17亿美元。仅一个季度之后，情况似乎出现了转机。在截至2026年6月30日的2027财年第一财季，安德玛毛利率和营业利润实现提升，但财报显示，这主要受益于一笔与关税相关的退款，“毛利率从48.2%上涨至54.1%，主要得益于供应链带来的690个基点的有利影响，其中包括因回收上一年度美国部分关税而产生的640个基点。”换言之，本季度利润的大幅改善或并非源于经营面的根本性反转。当谈到电子竞争时，我们必须提到福特尼，这是一个大热门。
F | 值得关注的是，安德玛正在本土成熟市场和战略增长极亚太地区面临“双失速”。大部分讨论集中在训练技能和忍者（泰勒布莱文），但游戏公司Epic Games也发表声明说，它将投资1亿美元的资金支持。分地区来看，北美地区收入下降9%，亚太地区收入下降6.6%，欧洲、中东和非洲地区收入增长12.1%，拉丁美洲收入增长7.7%。财报中称，本季度市场环境仍充满挑战，尤其在北美和亚太地区，消费者需求减弱，市场促销活动增加，企业也在持续优化产品矩阵和提升市场质量。
G | 分渠道来看，安德玛批发渠道收入收缩2%至6.38亿美元，直营渠道收入下降6%至4.37亿美元，其中电商渠道收入在各地区均有所下跌，在消费持续向线上迁移的大趋势下，这无疑是一个危险信号。转型中遇棘手难题凯文·普朗克回归后推行的转型策略至今已有两年，但转型从来不是一件容易的事情。从产品品类来看，本季度安德玛服装收入减少2%至7.34亿美元，鞋类收入减少8%至2.45亿美元，配件收入减少4%至9600万美元。这一前所未有的投资水平也证明了史诗游戏在竞争激烈的行业中看到了游戏的价值。鞋类业务的持续萎缩值得警惕。2025年11月，安德玛与库里品牌达成战略分拆协议，结束了近13年的合作，库里品牌脱离安德玛体系，转向独立运作。失去了这个最大的文化符号，对品牌已经承压的鞋类业务而言，无异于“雪上加霜”。
H | 然而，竞争性行业能否以有意义的或可持续的方式实现增长尚未得到证实。长期缺乏标志性爆款鞋款，独家科技辨识度弱化……从产品研发与品类布局来看，安德玛如何聚焦资源补齐鞋类业务短板，已成为转型中的棘手难题。“安德玛在产品专业性、创新能力上难以匹敌行业对手，而该短板需要较长时间来补齐，这或是其聚焦市场、收缩战线的重要原因，资源只有向核心业务集中才能形成竞争合力。尽管投资和赞助蜂拥而至，但回报无法填满估值。当然，史诗游戏是可以负担得起的。他们将把9位数的游戏变成Fortnite游戏，去年该游戏获得了30亿美元的利润。”运动鞋服行业专家马岗对中国商报记者表示，“从这个层面来看，依托品类聚焦优化资源布局，才能重塑消费者对品牌的印象。”实际上，安德玛从专业速干紧身衣起家，原本具有的功能性能壁垒却未能在后续发展中持续加固。在目前的市场上，耐克手握Air独家技术，阿迪达斯拥有Boost缓震科技，Lululemon则依托独有的面料科技与剪裁体系，搭建起瑜伽服细分赛道的护城河。
I | 几乎不可能通过活动和现场直播来收回成本。反观安德玛，HeatGear、HOVR、Flow等技术虽在矩阵中逐一罗列，却没能从中“长”出一个被消费者广泛记住的新一代招牌符号。但问题是，尽管游戏取得了成功，但开发商将只在举办活动、准备奖杯和大奖支票上花费他们预算的一小部分。竞争本身不是偿付能力，所以依靠竞争来获取工资是不稳定的。
J | 凯文·普朗克在财报中也表示：“品牌正在稳固盈利水平的同时，持续加码产品创新与品牌建设，后续也将依靠差异化产品组合与清晰的品牌定位巩固高端市场形象。因为电子工业的事业转瞬即逝，所以经常受到批评。”今年以来，安德玛围绕产品、品牌传播多维布局，动作频频。以风暴英雄为例。该队去年被解雇，今年的比赛也被取消了。4月启动“这就是腰旗”全年推广企划，押注腰旗橄榄球这个小众赛道；与数字化品牌服务公司Monks深化合作，试图在亚太市场扩张品牌影响力；同时与本土设计师Feng Chen Wang建立长期创意合作。这不是第一种情况，当然也不是最后一种情况。安全问题的增长并不是解决方案。但渠道层面收缩信号同样显现，今年6月，坐落于深圳万象天地的安德玛华南地区最大的独栋旗舰店正式闭店停运。2018年，电工无法加入工会保护自己，电力行业也没有一家公司能够保证公平对待竞争对手。
K | 马岗分析，品牌战略转型需要较长时间才能看到成效，加之安德玛业务布局广泛，改革阻力相对更大。品牌年内的一系列布局，本质上是挖掘细分运动品类、垂直运动场景当中的增量空间，推进市场本土化精细化运营。而安德玛现阶段的首要任务，便是修复消费者的品牌认知，主要策略落在产品、营销和渠道，“作为产品出道的品牌，产品侧的改变应放在优先位置。去年8月，佛罗里达州杰克逊维尔娱乐中心的悲剧对业内许多人敲响了警钟。”（记者 王怡菲 文/图）。
L | 保护球员和球迷的安全绝对是最低要求。我们正处在如何竞争的关键时期。把电子竞技当作工作似乎是一个循序渐进的现实，但本质上，电子竞技产业只是一个想在成人晚宴上吃饭的孩子。无论是瞄准核心集团，还是微增收入，都不能促进竞争性行业的发展。这个行业需要创造一个相应的氛围。创造多样性的场景是不够的，也要让人们接受这种多样性。从今年开始，竞争行业需要面对越来越成熟的受众。球迷需要抵制有害信息，并敦促球员、球队、组织者、开发商和公司承担责任。如果我们希望竞争性行业蓬勃发展，不仅要考虑生存问题，还要应对这些长期挑战。
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Published on:14:54:29
